Este mismo articulo, con su grafico, se puede leer en la pagina web de la facultad de economia de la universidad de san marcos
http://economia.unmsm.edu.pe/
El alza del yen y la economía japonesa
Carlos Aquino R.*
El día 11 de agosto del 2010 otra vez el yen toco el límite de 84 yenes por dólar, continuando la tendencia de la apreciación de la moneda japonesa que se observa desde hace tres años. El alza se debió a que las perspectivas de la economía de EE.UU. no son buenas y se vendió el dólar y se compro yenes en los mercados de cambio. Pero esto es una mala noticia para Japón, que es una economía dependiente de las exportaciones, y el alza del yen hará menos competitiva sus productos en el extranjero.
El yen subió a 84.75 en el mercado de Londres, el valor más alto que alcanza en 15 años. Algunos temen que si las cosas siguen así se puede alcanzar otra vez el record de valor de 1 dólar igual a 79.75 yenes que se registro el 19 de abril de 1995. Ver Grafico 1.
El valor del yen empezó a subir en 1985, desde un promedio de 250 yenes ese año, pasando a 120 yenes en 1989 y alcanzando un pico de 90 yenes en 1995. A los efectos de esto, y al rompimiento de su burbuja económica que tuvo a comienzos de los 1990s, se atribuye el bajo crecimiento económico que el país observa desde entonces. Por ejemplo, las acciones en el índice Nikkei cayeron desde un valor de casi 39,000 yenes en 1990, y nunca se recuperaron y actualmente esta en menos de 10,000 yenes. Ver Grafico 1.
La economía japonesa esta tratando de recuperarse de la recesion que tuvo por dos años consecutivos. Su economía registro -1.2% el 2008 y -5.2% el 2009. Esto se complica en el caso de Japón pues esta en un periodo de deflación. En junio los precios disminuyeron, por 16 meses consecutivos ya.
Japón tuvo en las dos décadas pasadas lo que los japoneses llaman las décadas perdidas pues creció poco. En la década de 1990 creció en promedio solo 1.4% y en la del 2000 solo 0.7%
Grafico 1: Evolución del tipo de cambio del yen frente al dólar (índice a la izquierda, yenes por dólar, línea inferior) y del índice Nikkei (índice a la derecha, en yenes, línea superior) Años 1995 al 2010
Fuente: http://www.asahi.com/business/gallery_e/view_photo.html?business-pg/0811/TKY201008110288.jpg
Adicionalmente al bajo crecimiento y deflación que enfrenta Japón, tiene el problema de su inmensa deuda publica. Esta alcanzo los 904.08 billones de yenes (o 10.6 billones de dólares, al tipo de cambio de 1 dólar 85 yenes). Es la deuda más grande en el mundo y representa el 190% de su PBI . La deuda per cápita japonesa es de 7.10 millones de yenes. Esto es, cada uno de los 127.42 millones de japoneses debe ya 7. 1 millones de yenes (total de la población al 1 de julio). Mucha de la deuda publica es resultado de los paquetes de estimulo fiscal que el gobierno lanzo en las dos décadas pasadas para sacar al país de su etapa de bajo crecimiento, sin éxito.
El alza del yen hará la recuperación de la economía japonesa más lenta y prolongaría su deflación. Esta ocurrirá pues cada vez ingresan productos más baratos al territorio japonés, especialmente de China. La deflación se refuerza pues en un ambiente con alto desempleo en el país, en el rango de 5.3%, el doble de lo que era hace dos décadas, con perspectivas económicas nada buenas, la gente no gasta, deja de comprar.
El alza del yen esta acelerando por otro lado la movida de las empresas japonesas al exterior. Al ser caro producir en Japón las empresas se trasladan al extranjero, muchas a Asia. Esto empezó en la segunda mitad de la década de 1980 cuando el yen empezó a apreciarse. La desindustrializacion del país se acelera. De hecho algunas empresas, como Honda, la primera compañía automotriz japonesa que se traslado al extranjero, a EE.UU. en 1981, ya produce mas autos en ese país que en Japón .
Un lado positivo del alza del yen seria que los peruanos en Japón, casi 50,000 personas, podrían beneficiarse. Al poder cambiar sus yenes por más dólares, podrían enviar mas remesas a sus familiares en el Perú. Pero por otro lado, muchos de ellos aun trabajan en fabricas que producen para el extranjero, y estas, como se vio se verán afectadas por el alza del yen.
*Especialista en Economía Asiática. Profesor de la UNMSM.
Mail: carlos_aquino@speedy.com.pe
“National debt hits 190% of GDP at 900 trillion yen”, The Japan Times online, 11 de agosto del 2010, http://search.japantimes.co.jp/cgi-bin/nn20100811a4.html
“More Hondas are built in U.S. than in Japan”, The Detroit News, 4 de agosto del 2010, http://detnews.com/article/20100804/AUTO01/8040327/More-Hondas-are-built-in-U.S.-than-in-Japan
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